明正统年间的三征麓川之役中，总督军务兵部尚书靖远伯王骥、总兵官右都督沐昂“以腾冲为云南要地，宜置军卫以镇之”上奏朝廷。明王朝以腾冲为战略基地和管制边境土司的触角，将腾冲守御千户升格为腾冲军民指挥使司，命筑腾冲城，起调官军屯守。

　　腾冲城之建，由参赞云南军务兵部左侍郎侯斑，刑部右侍郎杨宁，总兵镇守官黔国公沐斌等相继监督，以都指挥李升为首，率南征将士15000人构筑。动工于正统十年(公元1445年)，竣工于十三年(公元1448年)，“城厚一丈八尺，高二丈五尺，周长七里三分，甃以青石。”设四门，各门上建城楼，城墉四面连雉，雉堞以砖砌筑，“时以为极边第一城”。明代旅行家徐霞客于崇祯年间游历至腾，称赞该城为“迤西所无”。

　　腾冲不但是祖国西南的军事重镇，亦为商贸重镇，明朝以后，腾冲城成为了缅甸产珠宝玉石的加工聚散地。志载腾冲“为滇西极边要地，厅治幅员辽阔，……交通缅猛，向来珍异岔集。商贾之捆载前来者，辐揍于道。而此帮人民亦多工计，然陶朱之术，以故市镇乡场栉比鳞次，徇西南一巨区也。”入清以后，从缅甸进入腾冲的商品以珠宝玉石为主，此外还有棉花。从腾冲输出的商品，以生丝及丝织品为主。内地大批商人云集腾冲，“商客之贾于腾越者，上则珠宝，次则棉花，宝以璞来，棉以包载，骡驮马运，充路塞道。”腾冲八保街被谓为百宝街，故有“昔日繁华百宝街，雄商大贾挟赀来”之咏。

　　清末，腾冲边境贸易发展到了更高层次，在大商队往来穿梭于八募、腾冲的同时，涌现出了一批跨国商号。英国人把腾冲这个商贾之城看做是打开中国腹地的后门，光绪二十七年(公元1901年)，把在蛮允的领事机构迁至腾冲；光绪二十八年又把蛮允海关移至腾冲。

　　贸易的发展和繁荣，使跨国商号增多，大量资本从商业流通领域向生产领域转移，刺激了腾冲工商、运输、服务等各行业的发展。20世纪20年代，腾冲这座商贾之城，成为了云南近代工商业兴起的发祥之地。

　　1942年日本侵略军自缅甸入侵我国滇西，占领腾冲。1944年中国远征军收复腾冲，在对腾冲城进行的攻城战役中，城垣及城内建筑被战火摧毁，一座明代所建历时496年的城池，化为一片焦土，赢得全歼侵腾日军的胜利。

　　半个多世纪以来，腾冲人在一片废虚中重建家园，昔日的城址，除城墙已不复存在外，街道仍保持着原来的井字形格局，主大街加以拓宽。明代住军的左所街、右所街，地名依旧，城内仅存的古建筑孔庙，受到保护，站在高处俯视，仍可看出老城的影形。